Що таке SOPR? Один з найважливіших індикаторів ончейн-аналітики

Що таке SOPR? Один з найважливіших індикаторів ончейн-аналітики

SOPR (англ. Spent Output Profit Ratio, укр. Коефіцієнт прибутку від витраченого виводу) є показником, який відображає ступінь реалізованого прибутку і збитку для всіх монет, що переміщуються на блокчейні.

Огляд індикатора

SOPR дає уявлення про настрій ринку з глобальної точки зору, прибутковість і збитки, понесені протягом певного періоду. Він відображає ступінь реалізованого прибутку для усіх монет, переміщених в блокчейні.

SOPR вимірюється обліком монет, переміщених за обраною шкалою часу (щодня, щогодини і т.д.) та визначенням співвідношення між вартістю фіата на момент створення UTXO і вартістю фіата при витрачанні UTXO.

Як інтерпретувати дані

  • SOPR більше ніж 1 означає, що монети, переміщені в цей день, продаються в середньому з прибутком (ціна продажу вище, ніж ціна покупки).
  • SOPR менше ніж 1 означає, що монети, переміщені в цей день, продаються в середньому зі збитком (ціна продажу менше, ніж ціна покупки).
  • SOPR рівно 1 означає, що монети, переміщені в цей день, продаються в середньому без збитку.
  • Тенденція зростання SOPR означає, що прибутки реалізуються.
  • Тенденція до зниження в SOPR означає, що учасники ринку зазнають збитки та / або прибуткові монети не витрачаються.
Діаграма СОПР для BTC
Графік SOPR для BTC

Як розраховується?

SOPR розраховується шляхом ділення реалізованої вартості витраченого виводу (в доларах США) на вартість при створенні оригінального UTXO (в доларах США).

SOPR = кількість монет * ціна останнього переміщення монет в USD (для всіх витрачених виводів) / кількість монет * ціна активу на момент створення UTXO в USD (для всіх витрачених виводів)

Як використовувати SOPR для аналізу ринку

В цілому, високі значення SOPR свідчать про те, що в конкретний період було отримано більше прибутку, ніж збитку. Послідовні високі піки SOPR говорять про безперервний розподіл, як правило, під час бичачих ралі. Оскільки все більше монет фіксуються і повертаються в обіг, ймовірність досягнення локального або глобального піку зростає.

І навпаки, низькі значення SOPR вказують на один або обидва таких сценаріїв:

  • Інвестори, які володіють прибутковими монетами, скоротили свої продажі, що свідчить про те, що це не глобальний пік і через певний час ціна буде рости далі. На бичачих ринках це може сигналізувати про те, що корекція виснажила продавців і що може відбуватися накопичення.
  • Інвестори, які тримають монети у збитку, витрачають їх. Коли частка реалізованих збитків перевищить реалізований прибуток, SOPR упаде нижче 1,0. Це, як правило, свідчить про панічні продажі, капітуляцію биків або медвежі умови ринку.

Приклади ринкових ситуацій

Бичачий ринок

Оскільки ціни зростають на бичачих ринках, більша частина пропозиції монет буде прибутковою. Крім того, в міру того, як бичачий ринок продовжується, кількість прибутку монет, що утримуються довгостроковими інвесторами, буде рости. У міру зростання обсягу нереалізованого прибутку, зростає і стимул для інвесторів реалізовувати прибуток, змушуючи недосвідчених учасників купувати у них актив за завищеними цінами.

Типова послідовність і інтерпретація SOPR під час ралі бичачого ринку полягає в наступному:

  • Скидання (перезавантаження) SOPR (А): після корекції цін, коли ринок ведмежий, в гру вступають “розумні гроші”. Вони скуповують падіння за найнижчими цінами, попит починає перевищувати пропозицію. Низький SOPR (близько або нижче 1) вказує на те, що прибуткові монети бездіяльні і що більшість витрат було зроблено панікерами на зниженні.
  • Дистрибуція (продаж) (B): По мірі зростання цін стимул для інвесторів з прибутковими монетами реалізувати прибуток збільшується. SOPR збільшується (часто з послідовними піками), оскільки все більше і більше пропозиції розподіляється назад в обіг з високим реалізованим прибутком. Простіше кажучи, великі гравці розвантажуються на натовпі.
  • Встановлення вершини локального/глобального рівня (C): Зрештою, нещодавно розподілена пропозиція на ринку перевищує вхідний попит, і встановлюється локальний або глобальний ціновий пік. SOPR на цей момент зазвичай високий, що свідчить про великі суми прибутку.
SORP для BTC під час мітингу 2017 року
SOPR для BTC під час ралі 2017 року

Корекція бичачого ринку

Загалом, нові і більш недосвідчені учасники ринку частіше «купують на піках», а згодом в паніці продають свої монети з втратою під час корекції. І навпаки, довгострокові власники та досвідчені інвестори, швидше за все, володіють монетами, купленими за нижчими цінами, і будуть готові інвестувати капітал, щоб викупити просадку замість продажу в мінус.

Дотримуючись вищевказаної послідовності, типова інтерпретація SOPR під час корекції наступна:

  • Локальний/глобальний пік ціни (C): Великі інвестори частково або повністю продали свої прибуткові монети.
  • Корекція (D): Прибуткові монети розподіляються на корекціях, але в невеликих обсягах. Довгострокові інвестори рідше панікують, щоб продавати прибуткові монети зі збитком, в той час, як нові і недосвідчені учасники торгів, швидше за все, зароблять збитки під час корекції. Це призводить до тренду зниження в SOPR.
  • Скидання SOPR (A): Нарешті, капітуляція нових інвесторів призводить до пікових низьких значень SOPR (близько або нижче 1), в той час, як прибуткові монети залишаються сплячими, що свідчить про переконання досвідчених інвесторів утримувати та / або додатково накопичувати актив.
Виправлення СОПР на бичачому ринку для BTC під час мітингу 2017 року
Корекція SOPR на бичачому ринку для BTC під час ралі 2017 року

Розворот на бичачому ринку

Бичачі ринки в кінцевому підсумку встановили нові глобальні піки ціни, а потім тривалий період ведмежого ринку. Загальна тенденція і пікові рівні індикатора SOPR можуть дати уявлення про відносну вартість реалізованого прибутку, що в свою чергу може допомогти у визначенні розвороту ринку.

Типова послідовність визначення глобальних піків на бичачому ринку з використанням індикатора SOPR наступна:

  • SOPR послідовно встановлює нові локальні вершини. Корекції вказують на те, що сума отриманого прибутку збільшується з кожним ралі. Це також означає, що необхідні великі обсяги припливу капіталу для поглинання монет, що продаються за все більш високими цінами.
  • Тривалі періоди високого SOPR свідчать про те, що продаж прибуткових монет не сповільнюється під час падіння цін і, таким чином, може свідчити про зростаючий сантимент, що монети стають дорогими.
  • Низькі значення SOPR під час корекції цін можуть свідчити про сильну паніку на ринку, оскільки інвестори усвідомлюють великі втрати. Глибоке падіння SOPR нижче 1 вказує на те, що значна частина ринку знаходиться в збитках, і ведмежий ринок, можливо, почався.
Розворот SOPR на бичачому ринку для BTC під час мітингу 2017 року
Розворот SOPR на бичачому ринку для BTC під час ралі 2017 року

Ведмежий ринок

На ведмежих ринках SOPR зазвичай виглядає протилежно бичачому ринку. Під час ведмежих ринків загальний інтерес і попит на актив слабшає, а висока волатильність бентежить недосвідчених інвесторів як під час просадок, так і під час відскоків. Ведмежі ринки в кінцевому підсумку встановлюють кінцевий ціновий мінімум, при якому “розумні гроші” накопичують актив, відбираючи його у недосвідчених учасників торгів, капітулюючих при великих втратах.

Типова послідовність і інтерпретація SOPR на ведмежих ринках полягає в наступному:

  • Глобальний ціновий максимум (A): розподілена пропозиція в кінцевому підсумку перевищує ринковий попит. Як довгострокові, так і короткострокові інвестори розподіляли дорогі монети з високим реалізованим прибутком, що призвело до високих значень SOPR.
  • Локальна капітуляція (B): З переважаючою тенденцією до зниження цін, інвестори, які знаходяться у збитках, капітулюють і продають свої монети зі збитками під час локальних цінових мінімумів. Це призводить до дуже низьких значень SOPR, як правило, менше 1. Ці локальні капітуляції також дають можливість трейдерам, які грають проти тренду відкривати лонгові позиції та отримати прибуток від відскоків.
  • Повернення до прибутковості (C): Коли ціна зростає на ведмежому ринку, трейдери, котрі грають проти тренду або довгострокові холдери з попереднього бичачого циклу повертаються до прибутковості свого портфеля. Оскільки їх монети витрачаються і продаються, SOPR буде вище 1. Оскільки величезна пропозиція цих витрачених монет знову пригнічує низький попит на ведмежому ринку, ринкова ціна може обернутися, повторюючи фазу B.
  • Остаточна капітуляція (D): Коли ведмежий ринок доходить до кінця, максимальна кількість власників монет понесе чисті збитки, і SOPR може залишатися нижче 1 протягом тривалого періоду. Решта прибуткових монет попереднього циклу знаходяться в стані спокою, розумні гроші накопичують актив, а пропозиція на ринку стрімко знижується, в кінцевому підсумку створюючи нове бичаче ралі через відсутність вільної пропозиції на ринку.
Ринок ведмедів. SOPR для BTC в період 2018-2019
Ринок ведмедів. SOPR для BTC в період 2018-2019

Огляд інструмента від Glassnode (англійською)

Інші варіації SOPR

Скорегований SOPR (aSOPR)

Скорегований SOPR (aSOPR) фільтрує всі UTXO з терміном служби менше години, забезпечуючи більш точний сигнал фактичних операцій купівлі/продажу.

SOPR короткострокових тримачів (STH-SOPR)

SOPR короткострокових тримачів (STH-SOPR) – це SOPR, який враховує тільки витрачені виводи молодше 155 днів і слугує показником для оцінки поведінки короткострокових інвесторів.

SOPR довгострокових тримачів (LTH-SOPR)

SOPR довгострокових тримачів (LTH-SOPR) – це SOPR, який враховує тільки витрачені виводи старше 155 днів і служить показником оцінки поведінки довгострокових інвесторів.

Висновок

Як бачите, SOPR є корисним інструментом в будь-яких ринкових умовах тому, що дозволяє зафіксувати загальний прибуток і збиток, реалізований в конкретний момент. Цей показник можна розглядати як відображення ринкових настроїв. І абсолютна цінність показника, і переважаюча тенденція дають уявлення про психологію ринку.

Ознайомитися з графіком індикатора SOPR можна тут.

Залишити відповідь

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *

Ранее в блоге:

Що таке STH-MVRV?

Що таке STH-MVRV?