Coin Days Destroyed (рус. монет-дней уничтожено) – это индикатор экономической активности, который придает больший вес монетам, не потраченным в течение длительного времени.
Обзор индикатора
CDD считается важной альтернативой наблюдению за общим объемом транзакций, которые могут неточно отражать экономическую активность, если актив не хранилась в течение значимого времени. И наоборот, когда, монеты, хранившиеся долгое время начинают тратиться, экономически, они считаются наиболее важными, т.к. это сигнализирует о заметных изменениях в поведении долгосрочных инвесторов.
Каждый день, когда одна единица монеты остается неизрасходованной, в ней накапливается один «монетный день». Когда эта монета в конечном итоге потратится, количество накопленных монетных дней сбрасывается до нуля (уничтожается) и регистрируется метрикой CDD. Совокупное количество уничтоженных монет-дней (значение индикатора CDD) за определенный период времени рассчитывается путем умножения количества потраченных монет на срок службы этих монет.
Например:
- UTXO для 2 BTC, который бездействует в течение 100 дней, накопил 200 монетных дней.
- UTXO на 0.5 BTC, который бездействует в течение 100 дней, накопил 50 монетных дней.
- UTXO для 10 BTC, который бездействует в течение 6 часов (0,25 дня), накопил 2,5 монетных дня.
Как рассчитывается?
CDD рассчитывается для каждого UTXO путем умножения его объема на продолжительность существования в днях. Показатель CDD представляет собой сумму этих значений для всех потраченных выводов в выбранном временном диапазоне.
CDD = value ⋅ lifespan [days] (of all spent outputs)
Руководство по использованию
CDD – ценный инструмент для наблюдения за расходами долгосрочных держателей и крупных инвесторов, поскольку он учитывает как продолжительность жизни, так и объем монет. Он особенно хорошо подходит для наблюдения за макроэкономическими трендами и фазами, когда трейдеры, собравшие позицию в предыдущих циклах, начинают тратить свои монеты.
Метрика чувствительна к тратам:
- Монет с большим сроком службы, т.к. каждая старая монета накопила большое количество монетных дней.
- Больших объемов монет. Когда крупные инвесторы с большими запасами монет тратят свои активы, метрика реагирует значительными пиками. Обратите внимание, что если один и тот же набор монет пересылается туда и обратно, может быть уничтожено не более одной монеты в день на единицу транзакции.
- Больших объемов монет, которые имеют длительный срок службы. Этот комбинированный эффект окажет огромное влияние на метрику CDD.
Сигналы индикатора:
Распространенное предположение заключается в том, что “умные деньги” и долгосрочные держатели, имеют сильные фундаментальные знания об активе, склонны покупать монеты по ценам, которые считаются низкими, и тратить монеты, считающиеся дорогими. Таким образом, метрика CDD часто рассматривается в соответствии со следующей структурой:
- Высокие значения индикатора могут указывать на то, что долгосрочные инвесторы тратят монеты для получения прибыли, пользуясь силой рынка. Или у них снизилась убежденность в том, что они удерживают ценный актив. Это приводит к увеличению монет в свободной циркуляции и соответственно вероятному развороту рынка.
- Устойчиво высокие или постоянно повышающиеся значения индикатора добавляют ценности выводам о поведении долгосрочных холдеров. CDD имеет тенденцию к росту на бычьих рынках, поскольку долгосрочные держатели продают свои монеты.
- Низкие значения индикатора возникают, когда повседневные транзакции преобладает в блокчейн-трафике, старые монеты остаются бездействующими, а убежденность “умных денег” в том, что актив нужно удерживать, высока. Периоды низкого интерес к активу (например, на медвежьих рынках), как правило, ведет к снижению активности в блокчейне и, следовательно, к более низким значениям индикатора.
- Устойчиво низкие значения или тенденции к снижению могут указывать на возвращение уверенности к долгосрочным держателям, которые начинают удерживать, а не тратить свои монеты. Эти сигналы часто встречаются на бычьих рынках во время ценовых коррекций и консолидаций.
Пример использования
Абсолютные значения индикатора CDD должны интерпретироваться в контексте общего возраста блокчейна. Можно наблюдать, что значения нижней границы индикатора CDD постепенно увеличиваются с течением времени, что является результатом постепенного накопления совокупной продолжительности жизни всеми UTXO. Показатель CDD, скорректированный с учетом предложения (Supply-Adjusted CDD), учитывает это явление, корректируя метрику пропорционально увеличению обращения с течением времени.
Имея это в виду, вот некоторые наблюдения в отношении индикатора CDD и его уровней:
- Значения CDD < 5 миллионов дней исторически описывают повседневный базовый трафик и в последние годы обеспечивают уровень глобального минимума, поскольку протокол Биткоина накапливает монетные дни.
- Значения CDD > 10 миллионов дней часто коррелируют с бычьими рынками и локальными вершинами, умеренный рост перемещающихся старых монет из-за расходов долгосрочных держателей.
- Значения CDD > 20 миллионов дней исторически редки и, как правило, возникают только в периоды высокой волатильности, поскольку тратятся большие объемы старых монет, потенциально принося прибыль или убытки.
CDD часто имеет тенденцию к повышению во время бычьих рынков и возвращается к более низким значениям во время коррекций и консолидаций. Если CDD возвращается к более низким уровням после восходящих фаз или трендов, это может свидетельствовать о повышении уверенности долгосрочных держателей в активе, которые предпочитают оставлять свои монеты бездействующими.
Медвежьи рынки также известны более низким общим интересом к активу, наряду с более сильным преобладанием off-chain транзакций на биржах. Это обычно приводит к периодам более низких значений CDD (так как меньше используются on-chain переводы).
Выводы
Поскольку показатель CDD фиксирует как продолжительность жизни монет, так и их объем, он является ценным инструментом для наблюдения за расходами субъектов, классифицируемых как умные деньги, киты и долгосрочные инвесторы.
